ainews
Ошибка в модели стоила жителям США $12 млрд — как энергорынок PJM обманул 66 млн человек
Крупнейший энергорынок США (PJM) из-за ошибок в модели прогнозирования переплатил $12 млрд за лишние мощности в 2025-2027. SemiAnalysis реверс-инжинирил закрытую модель PJM и нашёл, что рынок занизил мощности существующих станций на ~4 ГВт и готовится повторить ошибку на экстренном аукционе без гарантий оплаты.
Если вы строите дата-центры, AI-инфру или энергоёмкий бизнес в США — это прямо влияет на ваши счета и риски. Показывает, как сломанные рынки создают возможности для тех, кто строит альтернативы.
Что произошло
SemiAnalysis полгода восстанавливал закрытую модель Reserve Requirement Study — систему, которой пользуется PJM (крупнейший энергорынок США с 66 млн жителей), чтобы решать, сколько электростанций покупать на аукционах. Результат: модель содержит критические ошибки, которые стоили жителям $12 млрд только за 2025-2027.
Проблема в двух просчётах: - PJM занизил мощности существующих газовых станций на ~4 ГВт — не учёл, что зимой холодный воздух повышает КПД турбин, и проигнорировал улучшения после шторма Эллиотт - Из-за этого рынок искусственно создал дефицит и переплатил за новые мощности, которые не нужны
Счета за электричество выросли на ~20% не из-за реального дефицита, а из-за плохой математики.
Теперь PJM готовит «экстренный аукцион» на 6.8 ГВт (сентябрь-октябрь 2025), хотя по расчётам SemiAnalysis 56% этих мощностей (3.8 ГВт) уже есть в системе. Хуже: контракты рассчитаны до 2043 года и должны оплачиваться новыми крупными потребителями (дата-центры), но ни один штат не утвердил схему оплаты, а сами дата-центры могут отказаться. Если сделка сорвётся — счёт опять на жителях.
Уникальная особенность PJM: это единственный рынок в мире, где новые и старые станции конкурируют в одном аукционе. Поэтому премия за новые мощности автоматически достаётся старым — просто за то, что они существуют.
Автор: Павел Заславский · Источник: newsletter.semianalysis.com
Разработчикам. Если строите инфраструктуру для AI/дата-центров в зоне PJM (восток США) — учитывайте риск переплат за энергию из-за структурных проблем рынка. За решёткой (behind-the-meter) своя генерация может быть выгоднее участия в аукционах PJM. SemiAnalysis открыл модель прогнозов по 40 тыс. станций и всем заказам дата-центров — можно использовать для планирования.
Бизнесу. Рынок энергии в США структурно сломан: аукционная система PJM переплачивает на десятки миллиардов, перекладывая риски на потребителей. Если ваш бизнес в зоне PJM (13 штатов, от Иллинойса до Вирджинии) — ждите роста счетов. Дата-центры уходят из PJM или строят собственную генерацию, что открывает нишу для B2B-энергосервисов и локальных микросетей.
Инвесторам. Энергорынок США показывает системный риск: $63 млрд на 4 рекордных аукциона, но реального дефицита нет. Переоценка спроса открывает шорт-возможности на завышенные энергопроекты в зоне PJM. Долгосрочно: рост спроса на автономную генерацию (behind-the-meter), микросети и софт для моделирования энергосистем. SemiAnalysis фактически создал теневой рынок данных для энергопрогнозов.
- Строить собственную генерацию для дата-центров в зоне PJM (behind-the-meter) — избежать переплат и рисков аукционов
- Создать SaaS для точного моделирования энергосистем — текущие инструменты регуляторов отстают на миллиарды
- Консалтинг для крупных потребителей: как выйти из схем PJM и не платить за чужие ошибки
- Короткие позиции на проекты, завязанные на переоценённый спрос PJM — реального дефицита на 56% меньше прогноза
- Инвестиции в распределённую генерацию и микросети на востоке США — тренд на уход от централизованных аукционов
- Модель SemiAnalysis может быть неполной — PJM не раскрывает методологию, реверс-инжиниринг даёт приближение
- PJM может изменить правила после скандала, но политическая инерция (66 млн жителей, 13 штатов) затормозит реформы
- Дата-центры массово уходят из PJM — если рынок схлопнется, пострадают поставщики оборудования и девелоперы проектов
- Экстренный аукцион без контрагентов — юридический риск для всех участников цепочки, включая инвесторов в энергопроекты
Это один из тех случаев, когда реверс-инжиниринг чужой закрытой модели превращается в бизнес. SemiAnalysis полгода восстанавливал математику PJM и нашёл ошибку на миллиарды — классика ситуации, когда регулятор оперирует устаревшими методами, а рынок платит. Что интересно: проблема не в дефиците энергии, а в том, как её считают. PJM просто не обновил модель после улучшений инфраструктуры.
Выводы простые: если вы в зоне PJM (восток США, 13 штатов), ваши счета за свет выросли на 20% не из-за реального дефицита, а из-за того, что кто-то не учёл КПД турбин зимой. Для дата-центров и AI-инфры это сигнал строить свою генерацию. Для всех остальных — пример того, как закрытые модели регуляторов создают рынок для альтернативных данных. SemiAnalysis фактически запустил конкурента официальной системе прогнозов.
Комментарии