бизнес 27 июл 2026 1 мин

Apple смотрит, как лопается пузырь ИИ, не особо переживая

Эд Зитрон, один из главных критиков индустрии ИИ, утверждает: экономика больших языковых моделей сломана в корне. Подписчики платят $20, сжигают токенов на сотни долларов, компании вроде OpenAI теряют миллиарды, а дата-центры строятся в долг под клиентов, которых нет. Когда пузырь лопнет, пострадают пенсионные фонды, Oracle рискует разориться, а Apple — останется в стороне.

Если Зитрон прав, крах ИИ-пузыря ударит по пенсионным фондам, Oracle и всей цепочке поставок — от Foxconn до производителей памяти. А цены на технику (включая iPhone, Mac, iPad) могут вырасти ещё сильнее или резко упасть, когда схлопнется спрос.

Экономика LLM: красивая упаковка убыточной схемы

Эд Зитрон, автор рассылки Where's Your Ed At и один из самых язвительных критиков ИИ-бума, годами твердит: всё это не окупится. И вот почему.

Токены дороже подписки. Большие языковые модели работают на токенах — единицах текста, которые сжигаются на каждый запрос. Если кодировочный агент зациклился и молотит бесполезные итерации — платишь ты. По расчётам SemiAnalysis, на подписку за $20 можно выжечь токенов на сотни долларов, за $200 — на тысячи. OpenAI при этом потерял $20,9 млрд на $13 млрд выручки в 2025-м. Убыточность — не баг, а фича модели.

Предприятия бегут от счётчиков. Весной OpenAI и Anthropic перевели корпоративных клиентов на токенную тарификацию. Uber спалил годовой бюджет за квартал, его COO публично усомнился в смысле таких трат. Сэм Альтман назвал это «огромной проблемой», но решения не предложил.

Дата-центры — долговая яма. Строить ИИ-дата-центр — 18–36 месяцев и миллиарды долларов. Финансируют их через проектные долги (project financing), реальных клиентов кроме OpenAI и Anthropic нет, а те сами залезли в долги на сотни миллиардов. Oracle поставил на ИИ $340 млрд, из них львиная доля — заёмные. Если OpenAI не станет самой прибыльной компанией мира к 2030-му, у Oracle кончатся деньги.

Кто пострадает? Частные кредитные фонды, пенсионные фонды учителей, CalPERS. Зитрон уверен: это не та штука, которую можно «пробейлаутить» — слишком децентрализовано, слишком дорого, слишком токсично политически.

Apple в стороне

Пока OpenAI, Anthropic и Oracle балансируют на краю, Apple спокойно повышает цены на память, Mac'и и iPad'ы — и смотрит на пожар со стороны. У неё нет ставки на чужие дата-центры, нет сверхзависимости от токенов, есть собственная Apple Intelligence и миллиарды в кармане. Когда пузырь лопнет — Apple просто переждёт.

Ключевые выводы

Экономика LLM сломана: пользователи платят $20, выжигают токенов на сотни долларов, компании несут убытки
OpenAI потерял $20,9 млрд при выручке $13 млрд — модель нежизнеспособна без бесконечных вливаний
Дата-центры строятся в долг под несуществующих клиентов; когда схема рухнет, пострадают пенсионные фонды
Oracle поставил $340 млрд на то, что OpenAI станет самой прибыльной компанией к 2030-му — иначе банкротство
Apple остаётся в стороне от долговой ямы и просто повышает цены — у неё нет ставки на чужую инфраструктуру

пузырь_ИИэкономика_LLMOpenAI Apple токены дата-центры

Автор: Роман Швец · Источник: hnrss.org

Мнение редакции

Зитрон — профессиональный провокатор, но цифры у него железные. OpenAI правда сжигает миллиарды быстрее, чем зарабатывает, Oracle правда поставил всё на ИИ, а реальных корпоративных клиентов, готовых платить за токены, правда нет. Вопрос не в том, лопнет ли пузырь — вопрос в том, когда и кто окажется под обломками.

Что до Apple — её позиция выглядит циничной, но разумной. Купертино не строит дата-центры в долг, не обещает клиентам AGI к 2027-му, не зависит от OpenAI критично. Да, Apple Intelligence работает на чужих моделях, но инфраструктура — своя, ставка — на устройства, а не на облачные мечты. Так что когда всё рухнет — Apple просто переживёт и, возможно, скупит обломки за копейки. Циничная стратегия? Да. Рабочая? Поживём — увидим.